“老千股”在实际操作方式是如何进行的呢？讲到股票的操作手法，无非就是资金推动，把股价炒上去，才能赚钱，这个是正常的思维，也是也一般人对股票买卖的理解。而“老千股”的操作方式是不同的，是一种往下炒买的操作手法。这时候就会有人话拉，往下炒，怎么赚钱啊？在这里举个例子：假设一间公司当时资产净值为10元。而股票的价格为10元，那么是符合它的价值的。当股票跌到9元。那么价值投资者就会认为9元的股票价格是便宜的，所以入市，但是这时公司或者是庄家非但以9元卖出，而且8元，7元，6元他们都会照样卖出。而价值投资者也会在相应的位置买入，越买越便宜，不断降低所谓的成本。最后，当他们把所有的现金都买入了这些股票后，股价最终跌到2元。股价已经是净资产的两成了，应该是很便宜了，跌无可跌了吧，那么股价应该会探底回升了吧。
如果你这样想，你就错了，呵呵，到了这个时候，才是上市公司和庄家出杀手锏的时候，此时，上市公司批出新股（我们可以姑且叫增发新股吧），每股1元，接手的不用说拉，都是上市公司或者庄家老板的好友，或者是他的代理人，这些廉价的新股可以补回他先前在9元，8元，7元等等位置卖出的股票。想当初以2元—9元之间卖出的股票，现在可以用1元就能买回来了，现在你说说，上市公司或者庄家是赚了，还是亏了呢？如果股民在1元进货，太好了，老板照样可以1元的价钱卖给你，你要多少，他卖多少。当你买到无法再买时，他再把股价压下，以0.9元再批股给自己和友好。总之，投资者是没可能赢，上市公司及庄家则稳赢。另外一种手法，不批新股也无妨，上市公司及庄家可选择供股（内地叫配股）。现时的法例比较严格了，大比例供股时，大股东是不能投票的。故此上市公司及庄家只能温柔地供，比如说，二供一吧，现价已跌至2元，每股供1.5元，折让两成半。没钱参与供股的投资者，马上就输了。如果股民有钱，参与供股，不要紧，多供几次，终有一天他们会弹尽粮绝，被迫退出竞赛。供股次数太多，虽能赶尽杀绝，但赢得太慢了，上市公司及庄家宁愿少赢一点，但赢得更快，方法是私有化。私有化并非没有缺点。用比市价高的价钱来收购，是吃了一点儿的亏。
但当你已经大赢特赢时，施舍一点点面包屑给投资者，当是打发乞丐也好，什么都好吧。私有化的优点是用最快的速度吃走了整个饼，留给股东少少的饼屑，即是高于市价的收购价，这就叫皇恩浩荡了。但有些情况是不宜私有化的。当公司拥有大量资产，而股价极度偏低时，就可借着私有化鲸吞资产，是成本低效益高的妙法，快手快脚的抢走了投资者应有的份额权益。但当上市公司是空壳一个，没什么实质资产的话，私有化也就没有作为，只能继续利用它的上市资格，去抢投资者口袋里的钱。因此，在大牛市的时候，很多上市公司也是照样资产净值高于股价很多的，简直就是便宜到投资者不想买都不行啊。这个也是为什么香港的股票大多都是很便宜的原因，只是看上去很便宜而已啊，其实是一个很大的陷阱。
讲了这些，也是因为国内投资者即将就要进入香港的市场了，别看到便宜的股票就认为捡到宝了，要多观察，多研究，公司的背景，公司的经营情况，公司的历史股价变化，供股派息分红情况等等，认清“老千股”，莫让自己变成填坑的那个人。因为你随时进入的是一个天坑。投资者买入一只股票，一心想最多是蚀掉投入的金钱就算数，但近年一些细价股兴起先合并再供股的手法，股价不断向下炒。投资者不断投入金钱供（配）股，如果投资者心有不甘想加钱再玩，股价随时跌完又跌，令自己愈踩愈深，结果损失惨重。这种合股又大折让供股的方法，近日情况变本加厉，过去某个时间段里用这个方式抽水的公司多达十多家，累积集资金额达四十亿元。市场人士估计，股票玩家藉这个向下炒的玩法，多年来累积向小股东抽水近百亿元。为了避开有关部门追查，他们的操盘基地往往搬上大陆。现在网上交易十分流行，令追查更加困难。内地胜在人头多，他们容易可集合几十个，甚至过百个人头，从而制造成交！
真实案例告诉你老千股为何是大坑
下面举个真实事例：某个投资者2008年十二月以0.019元的价钱，买入总值15万元的某股票（这里隐去该股票代码）。该投资者当时如是说：“我见该公司的财务数据不错，市盈率比较低也有息派，又有实质资产，于是大手买入。怎料之后该股差不多每年抽水一次，每次都是先合并后以大折让供（配）股，令股民进退两难。”“次次都要拿钱出来供（配），真是不知道该不该继续参与供（配）股下去，但如果不继续参与也担心现在所持股份被摊薄！”结果这位投资者几年来再掏出9万元再供（配）股，但该股股价跌势未止，现时持股市值仅3万元，累计亏损了约21万元。本来集资属正常商业行为，不排除个别公司有实际需要，但是近期香港市场这样的情况有变本加厉之势，这个也是因为大陆投资者蜂拥而至，上市公司及庄家看到“水鱼”来了，可以大杀一场了。如果小股东决定放弃供股，往往会由大股东或相关人士包销供股，令他们得到低价增持的机会。“这样大股东很容易收到大部分货源，虽然目前有大股东不得持股超过七成半的限制，但他们随时只是将部分股份批出去给自己关联的人。大股东收齐货，赶走小股东后，随时才再开车炒上。另外，近年壳股有价，大股东收齐大部分股票，也可能索性将公司卖壳赚一笔。即使小股东奉陪到底出钱供（赔）股，令大股东逼走散户的如意算盘不能打响，他们可以有另一种玩法。因为公司资金多了，可以收购一些大股东的资产，可是这些业务却是年年亏钱，令公司的现金不断流走，使大股东有机会‘圈’走公司的资金。例如有间创业板公司，借着不断转型，一时做电子、一时做医疗、一时做矿业、但逢做必亏。有时收购一项资产只用一亿元，有甚么理由一年亏损两亿三亿！曾有一名资深证券界人士感叹：“人人都想做生意赚钱，但为什么有人喜欢专门做亏本生意，还愈做愈过瘾！？”公司年年亏钱，令现金不断流走，这样又需要再集资，造成一个恶性循环，令公司抽水未有停过。所以见到有些公司不断供股集资，去收购资产，但往往喜欢买亏钱的资产，股民就要小心。
再讲两个比较典型的实际例子吧。第一个当然要提的绝对是香港老千股的开山始祖—x利x际（00xx3HK）它的前身是“xx控股”，再前身是“xx控股”，再再前身是“x创”及“xx实业”。这只股票的奇葩之处在于充分诠释了香港老千股的超级威力，x利x际的财务状况，无论经济好坏，曾经长达15年年年亏损，绝对不会盈利，公司也不断的易名，而且也不断的合股，根据港交所网站所提供的资料，公司仅仅从1999年开始，就不断的经历了2合1，5合1，50合1，25合1，10合1，5合1，等等一系列的合股行为，可谓触目惊心。据统计，经过了这么多的合股行为后，投资者1999年买入的1250万股，到目前就只剩下1股了。可以说血本无归了。
另外一个典型的，是国内投资者绝对想象不到的，也是一个最典型的天坑。xxx科，香港人俗称x号仔，控制人是本地首富次子。大家想，首富控股的“长x系”都是香港股市的标杆，业绩优良的大蓝筹，为香港股民赚取了不菲的财富。但是让人没想到，他的公子却居然玩起了财技，xxx科从最高峰的140多，跌倒了1元。一下变成了一个垃圾股。虽然目前也有所上涨，到了5元多了，但是已经使面目全非了，很多香港本地投资者也是在这个股票上损失惨重。因此无论是绩差还是绩优的股票，在香港这个股票市场你必须练就火眼金睛，辨别好，否则一不留神就掉进天坑里了。（香港有本地财经媒体曾评选过100大老千股，不过本文不便涉及具体的上市公司名称和代码）
有些公司其实没有很大资金需要，却经常要供（配）股集资，目的很明显，就是想“逼”走小股东。通常这些公司不断进行集资，并且以大比例，大折让的方式，逼小股东供（配）股，否则小股东的权益就不断被摊薄。如果公司一供十，供（配）股价折让九成半，股东要另外筹集一大笔钱出来供（配）股，你如果不参与供（配）即等于提前认输，自己持有股份不断被摊薄，真是参与也输不参与也输。
如果小股东决定放弃供股，往往会由大股东或相关人士包销供股，令他们得到低价增持的机会。这样大股东很容易收到大部分货源，虽然目前有大股东不得持股超过七成半的限制，但他们随时只是将部分股份批出去给自己相关联的人士。上市公司抽水频频的情况经常发生，例如xxx业（xxxx6HK）刚公布以一供三十比例供股，供股价较现价折让逾八成，现在仍未完成供股，股价已累积跌幅达两成半。不过回顾公司过去一直以来来透过配股、行使可换股债券抽水达十次以上，股份试过五合一，再五十合一，现时价股比一年前大跌九成九，长期持有的股民可说血本无归。
对于国内投资者投资香港股票，对于这些“老千股”。我们是应该要认真辨别的。普通投资者应该如何避开这些老千股而又不会错过一些优质股呢？首先最最首要的是看上市公司近几年的损益表，看看最近几年有没有赚钱，不能赚钱的上市公司不管是不是"老千股"，还是少碰为妙。再来就是看股本变化，有无合股历史记录，有的一概当作"老千股"。因为所有的老千股都有过合股记录。有合股历史的意味着你不管怎么买,都赚不了钱，因为除权后股价是"一路向下不回头的"。
本帖最后由 2047 于 2018-1-27 23:53 通过手机版编辑
