去年的疯狂放贷——新增贷款翻了一番——有何风险？对于这一问题，政府内部存在激烈的辩论。由于担心中国经济依然疲弱，一些官员希望保持投资阀门的敞开，而其他官员则担忧通胀和产能过剩的潜在威胁。
首先，投资在中国经济中承载的负荷过重。中国社会科学院经济学家余永定表示，投资占国内生产总值(GDP)的比重过去在25%左右，如今正向50%靠拢。“投资率的快速上升正引发严重问题。投资率目前已经过高，但仍在大幅攀升，”他表示。“所有这一切都意味着，中国的产能过剩问题未来很可能严重恶化。”
比照历史可以发现，中国本轮投资热具有某种前所未有的特性。《经济学人智库》(Economist Intelligence Unit)指出，即便在掀起去年的投资热潮之前，中国投资占GDP的比重也已达到了1997-98年亚洲金融危机前夕泰国的水平，或者上世纪60年代日本投资高潮阶段的峰值水平。
学者史宗翰(Victor Shih)仔细翻阅了地方政府文件和评级机构资料，根据他的推算，大陆地方政府目前负债11.4万亿元人民币（合1.67万亿美元），比官方的估计高出一倍以上，相当于GDP的三分之一。他表示，银行已同意在2011年前，向这些“地方政府公司”再放贷12.7万亿元人民币，而其中有些公司肯定会无力还贷。
余永定表示，这一点已经在衡量投资效率的增量资本产出率(ICOR)数据中清楚地体现出来。（数字越大，意味着一个国家必须加大投资，才能生成额外产出。）日本在投资热潮期间，这一数字大约为3，中国在1991至2003年间为4.1。而在刺激政策的作用下，目前这一数字已高于6，在余永定看来，这是一个明显的警示信号。
实际上，中国在过去十年的最初几年正是这样做的——当时，各大银行由于之前的信贷狂热，技术上已陷入了破产境地。
葛艺豪表示：“中国正在接近用这种方式为增长融资的极限。”他补充道，管事的中央规划者“这一次或许能摆脱危险，但如果他们继续打算如此行事，就会陷入麻烦”。