之前发的帖子，这段时间一直没续更，原因很简单，股市涨的太急、太快。发帖子的初衷，就是希望分享对未来的一些判断。可惜的是稍微耽搁了几天，预期就快速兑现，不想变成蹭热点，且对后市可持续性信心削弱，所以暂时中断了发帖。但是仔细想想，机会还是有的，不能因噎废食，有想法还是要及时说出来，抛砖引玉。

一、好消息是房子卖掉了，坏消息是卖的太晚了
上个周末终于把房卖了。
之前帖子里表达过我的观点，普通工薪阶层工作早期阶段，用来当娱乐爱好没问题，用来积累经验也没问题，如果当作投资，意义不大。注册证券账户已经有十几年了，但能用于投资的金额一直不多。收入不高是主要原因，另一方面和买房也有关系。钱不多，只能算是娱乐。
2019年下半年开始有卖房的想法。三个原因：一是政策导向，近几年各种限购限贷，乃至房产税的吹风，虽然因为内外部政治经济环境等影响，时机有各种不确定性。但毋庸置疑的是导向早已转变且不可能再回头，未来二十年房地产注定不可能再有过去二十年的超额收益；二是资产配置，家庭资产配置都在房子上，风险太集中，房产价值/家庭净资产的比率，超过100%（背着房贷的家庭大都类似），中短期。三是投资机会。2015年牛市过去已经有几年，随着泡沫的消减，已经有不少股票出现投资机会，港股更是遍地黄金，风险收益比极低。
卖房的过程是比较失败的，典型的因小失大。细节比较复杂不赘述，和所在市场、外部环境、疫情影响等都有关系，总之从想卖房，到真正卖掉，花了一年时间，刚刚这个周末才签约收定金。教训是深刻的，当时看的很多投资机会，现在情况已经有较大变化，机会成本极大。房子作为投资品，流动性太差，今后我不会再考虑了。
并不是说房子不值得买，相反，对于大部分人来说，房子还是非常好的对抗通胀的手段，自住房改善房，尤其是需求被极大抑制的城市，该买就买吧。

三、关于收益
为什么一轮牛市下来，散户往往所获无几甚至亏损，很大部分原因是左侧持续加仓。从这个角度，我这波投资是失败的。
这是半年的收益：

这是去年10月开始的收益和资金情况。

mark m心想事成

简单用计算器按一下，如果按月算的复合收益率，高于半年收益率很多，原因就是持续加仓。这也是为什么并不希望持仓上涨，因为卖房资金一直无法入场。等到卖房资金到位买入，如果大幅下跌，盈利很容易抹杀。
把收益放上来，有一定程度是想佐证观点。当然，短期收益极大可能只是运气，我也无法判断，十年后或许能证明。不管怎样，接下来我会说说我的依据和取得收益的原因。

来拉仇恨的！

投的股票还是基金？ iOS fly ~

关注 有魄力 有明盘

对比我入市的时间也挺早, 但收益还不到30%，在金融地产上投入比较多，没敢追热点。

围观一下

lz能分享些干活吗 大道理大家都懂 iOS fly ~

前排围观 iOS fly ~

markmark

回复13#badloop
大部分人都不懂，懂的早早就股市满仓了。 iOS fly ~

巴菲特那句话很浅显，别人恐惧的时候贪婪，别人贪婪的时候恐惧。
但是没几个人能做的到。比如3月大跌的时候，大家都是吓得减仓清仓

折腾到头再一无所有哭不哭？

暂时领先巴菲特

顶一下，坐等依据和取得收益的原因。

厉害。 乐歌健康办公

右侧买入，学习中

四、杠杆并不是一无是处
这几天出差，晚上有空刷刷剧，前两天看了黑袍纠察队，很精彩。刚又看了一集upload，开局挺吸引人。
前面说了上半年使用了融资等方式建仓，可能会有些误导，其实并不建议融资。经历过2007年和2015年这两波大牛市，2015那次犹在眼前，行情好时，仿佛每个人都是炒股专家，食堂吃饭时大家嘴里经常蹦出六位数代码。身边不少同事当时上了很大杠杆，融资工具在股市上涨时固然能快速放大收益，成也萧何败也萧何，下跌时会令人绝望。很多人在使用着完全无法掌控的金融工具，就像孩童玩弄枪火，深受其害。
我融资是为了平滑投资周期，担心等房子卖掉后错过建仓时机，事后来看判断还算准确。目前的杠杆率非常高，等房款到了之后，杠杆率会自然降低，但是并不打算降低融资金额，引出一个问题，什么情形下可以融资？
杠杆并不是一无是处。过去这二十年，为什么过去这么多老百姓在房子上大发横财，除了房价本身的上浮，更主要的原因，是因为买房能够相对安全的上杠杆，房贷是我们日常生活中能够使用的最便宜、最安全的杠杆工具。而且很多人，也只有通过买房才会有意识甚至无意识的上杠杆。
以100万为例，首付两成，房价如果翻番，不考虑资金成本和利息等，收益100万，收益率500%！但首付三成，收益率一下就降到300%，如果全款，收益率只有100%。在房价快速上涨时期，这对家庭资产增值速度影响非常大的。
我觉得如果以下四个问题都能给出肯定回答，就可以融资：一、投资收益是否能够覆盖杠杆成本。目前有些券商，融资利率能够到5.3%甚至更低，比一些房贷利率还低，3-5年周期内跑赢这个收益应该问题不大。二、能否轻松负担杠杆利息。假设家庭年薪50万元，每年承担5-10万的利率成本问题不大，融资上限就不应高于100-200万。三、是否有过持仓净值下降50%甚至更高的假设。很多人在做风险测试题时，都认为能够接受大幅下跌的风险，在融资情况下，持仓装死压力会更大。四、杠杆资金是否为长期。个人认为这个是最关键的。如果能够有长期低利率杠杆资金，风险是较低的，可以视同为多背负了一些房贷而已。但是券商融资往往只有半年周期，如果融资比率没有控制好，股市下行时需要割仓偿还融资款，股市回升时无法补回，对收益影响是致命的。

股票。基金只是短期没有找到好标的时过渡下，避免空仓风险。这一点我和水龙头观点一致，保持满仓。

写的比较慢，后面会举一两个案例，回溯下决策过程。

不追热点这个习惯挺好的，我也不追。

我觉得都是干货啊LPR的文章写了大家也没看…… 我八五折和七折的都已经转固定了。

思考带来行动

老话说，股市一年一倍如过江之鲫，三年一倍屈指可数。不过2019年底到2020年上半年这次机会是挺难得的，还有很多人问是不是牛市来了，牛市早就来了，深成指19年初到现在都已经快翻倍了，现在该问的是牛市啥时候结束，能回答好这个问题，才能够善始善终。

好文不多，细细品尝

希望楼主多分享一点干货，谢谢。分析一下买入逻辑，分析逻辑，仓位控制。

牛炸了。。。赚了137万啊。。

很不错的分享

希望看到后续分析。

马克明天看

不错😊

不明觉厉

4.9的转不转？ iOS fly ~

标记一下

嗯，胆子要大

看看 iOS fly ~

求致富密码

mark...

学习下，

mark一下

mark来学习了

楼主很多券商融资半年到期以后展期就行，不用还的。 iOS fly ~

这个真要mark

学习学习下HiPDA·NG

今年这个收益不算高的。你看看18/19两年，高的话，就厉害了。