1.Reddit及WSB的文化：反政治、无政府

Reddit有点类似国人以前惯用的BBS或网页论坛，上面有很多根据网友兴趣组建和管理的版面和社区，玩家可以发帖回帖顶贴。Reddit聚集了大量电脑玩家、游戏玩家、动漫爱好者、IT男，总体年纪较轻，七成以上为男性，大多具有本科以上文凭（可以想见许多为宅男）。不同版面也形成了不同的社区文化和次文化。笔者一直有玩Supercell的Clash Royale（皇室战争），会上去看R/ClashRoyale。

Reddit的用户构成主要是年轻人，大多为本科以上文凭，首先肯定不属于Trump右翼民粹的基本盘（中老年白人及高中以下文凭白人），他们的意识形态和价值观上的关注点是反精英（anti-elite））、反机构（anti-institution）、反建制（anti-establishment）、无政治（apolitical）、反政治（anti-politics）、无政府（anarchist）、文化价值和世界观是玩世不恭/愤世嫉俗的（cynicism）乃至虚无主义（nihilism）。他们侧重维护个人针对政府的自由（特别是在互联网领域的隐私权、独立性、中立性等）。传统上，无政府主义在西方政治光谱里会被归为极左，Reddit整个平台及社区也可以被界定为偏左，但不能用主流政治标签去归类，因为他们愤世嫉俗，不受常规，不会遵从左翼的传统价值观（例如政治正确之类的套路）。如硬要归类，也应该叫他们“Alt-left”

r/wallstreetbets（WSB）上的用户和Reddit用户的身份构成应该是比较类似的，肯定属于Reddit生态文化的一部分。从职业背景看，WSB里估计也不乏在IT领域上班、创业，乃至有一定资金实力的用户。必须透过reddit的文化去理解WSB发起的这次行动。

2.抗议、解构、破坏，但并不负责建设。同时，传播的其实是金融反智主义

Reddit/WSB的文化是反体制、反精英，反成规，他们不喜欢华尔街，与他们不喜欢其他建制机构一样。但更关键的是，他们是愤世嫉俗（cynical）和虚无的（nihilist），他们知道自己反对什么，但并不知道自己要建设什么，也不认为这是自己的使命。

具体而言，WSB上的这些人本来就是搞高频投机交易的，素来无视基本面，把投资行为视为赌博。但这只是他们自己选择的投资策略，并不代表这就是所有投资者的做法，更不能广而化之代表整个资本市场与金融行业。股票市场上的大部分机构投资者都是围绕基本面对一支股票的价值做出判断的：人们为什么要看空、做空GameStop？因为在当前的环境下和可视的未来，这家公司的基本面不行，这就是一个围绕基本面的判断。

把自己的短期投机行为投射至整个市场，认定整个资本市场都是赌场，认定所有人和机构都是在赌博，彼此都没有高低，基本的金融逻辑，包括风险和回报之间的勾稽关系，也都不存在，华尔街都是一群贪婪的破坏价值的豺狼。这种看法是愤世嫉俗、虚无主义的，这种一刀切，就是对金融建制的否定与破坏（vandalism）。金融监管机构及主流金融机构当然要对此做出回应。他们认为WSB只是一群破坏金融基础理念与规则的群氓（mob），这种行为十分危险。

WSB的行为是对华尔街竖起中指，表达不屑及抗议。能把华尔街对冲基金作为对手方，还赚到钱，是一种成功与炫耀。但他们所传播的，其实是一种无视及希望颠覆市场规律的短期主义及金融反智主义。Citron Research的选择是，拒绝再评论这个被“群氓”（mob）追捧的股票。

3.自我利益驱动，对实体经济和社会公义并没有真正的兴趣

其次，WSB用户都是围绕自我利益出发的，希望通过参与这样的活动获取某种个人收益，譬如财务收益、意外之财——这和他们过往炒作股票的动机并无两样。许多人也在这次炒作中获益，譬如一把还清了贷款。同时，他们也在找寻财务回报之外的其他收益——例如在与华尔街专业机构对垒成功时所获得的认同感、快感、成就感：专业机构被打个措手不及，蒙受损失、狼狈逃窜。同时，还要为自己的活动“贴金”，赋予更加崇高的意义：像代表正义的超级英雄一样打击邪恶的社会公敌。

华尔街的专业机构不看好GameStop，就是因为企业的基本面不行。WSB用户大概认为对GameStop有情感，认为华尔街在伤害陪伴他们成长的企业，伤害某种大众的传统生活方式（Way of Life）。所以，他们特意选择支持这些不被华尔街看好的困难企业、夕阳行业企业的股票：GameStop、AMC、BlackBerry、Nokia，似乎想传递某种价值。他们要伸张“正义”，一起把这些企业股票炒高。但散户在二级市场上操作的资金都是在资本市场里空转的，除了让GameStop市值显得很高，给股东提供意外的套现机会之外，与企业的经营没有任何关系。如果要帮助企业，他们要做的是自己带头和组织人们到GameStop和AMC消费，去买BlackBerry和Nokia的产品。如果企业基本面得不到改善，无法获得机构的认可，则其股价被炒高使得企业价值更加背离市场，更难获得股权融资。所以这种行为实际上是在伤害企业，切断其通往资本市场的道路。真实的情况是，这些投机散户对如何帮助这些困难企业，提升企业的基本面并无兴趣，他们只是视自己为大卫，借GameStop的股票作为战场与巨人哥利亚开战。

4.对华尔街的反感和不信任是真实且普遍存在的，但对WSB散户来说更多可能只是用来论证和美化自己行为的噱头

不少WSB散户试图对自己的行为赋予更大、更崇高的意义，他们认为自己在与整个金融建制在作斗争，把自己的“对手”——某几只具体的对冲基金（例如Melvin Capital）——大而化之等同于整个“华尔街”，并把这些对手与2007-2008年金融危机联系到了一起，认为正是这些机构的贪婪与邪恶造成了当时的金融危机以及美国后来一系列的经济社会问题，而自己的行为，就是代表正义对抗邪恶的超级英雄行为。

实际上，2007-2008年金融危机的“罪魁祸首”很多，包括美联储（提供了过度的流动性）、金融监管机构（监管不足）、过度发放次贷的商业银行/信贷机构、将次贷“生产加工”成更加复杂的金融衍生产品的投资银行，乃至评级机构，等等。那次金融危机是美国金融化资本主义系统性风险爆发的结果。最后，奥巴马政府选择让纳税人买单，集体承担金融危机的影响，造成了后来的K型恢复（K-shaped recovery），极大加剧了美国90年代以降不断发展的贫富差距问题。

2007-2008年的金