NO.3
最近和新同事反复讨论阿里和拼多多，有很多思维碰撞，今日整理如下：
（1）三四线以下用户首次接触互联网，先社交，再内容，最后网购，所以16-17年的OV手机下沉，社交公司腾讯微博，内容公司网易快手抖音，它们起来了，拼多多的爆发要晚1-2年。
（2）从卖家看，阿里天猫都是品牌，淘宝都是网红，中小卖家无处可去；从买家看，9.9包邮的需求一直存在，这两者在拼多多重新聚集了。
（3）拼多多遇到风口，最正确的做法是野蛮扩展，砸钱买用户。回顾过去滴滴和易道，两者拉开差距，就是因为周航的节操太高了。拼多多上市后，先野蛮扩展，得到市场认可，在融资，再野蛮扩展，形成正循环，这是当下的拼多多。
（4）抽身看宏观经济，每次都是房地产。房价从一线上涨，蔓延到二三线，说明居民财富增长，已经准备为“美好生活”掏钱。需求侧有了，但没有供给侧，这给了京东唯品会崛起的机会。
（5）这次房价在16-17年开始蔓延到了4线城市，然而商业竞争激烈，拼多多的红利窗口期不会像京东那样维持太久，马上遇到阿里巴巴反击。反击分为两个层次：
战略上看，阿里有蚂蚁金服、菜鸟物流、云，对于B端商家有强大的粘性，立体作战下，可以战略压制。
战术上看，聚划算打拼多多流量，天猫强迫二选一，手段很多很阴很毒。
（6）从用户结构来说，最早的淘宝用户都是85前后，消费能力和消费决策力最强，拼多多的用户多是老年人，用户终身价值不一样，只要阿里巴巴服务好自己的客户，做好自己该做的就行。
（7）从短期股价看，拼多多处于正循环的自我强化，表现必然强于阿里巴巴。
从中长期看，拼多多一旦用户增长放慢，资本市场会要求你出利润，利润靠9.9元包邮不行啊，得靠品牌商家，就像天猫一样多抽成，所以对B端的掌控力决定了拼多多的天花板。阿里目前BC两端通吃，有点无敌，美团也是BC两端通吃，饿了吗根本打不过。
（8）中国经济在增长，消费升级是长趋势，拼多多和阿里用户重叠度超50%，谁能满足消费升级的用户需求，谁就是老大，阿里BC通吃，C有什么需求，通过消费行为的数据，反馈给B，B再推出新品给C，用新的数据反馈迭代。所以消费升级趋势下，依然是阿里巴巴完胜。
（9）从交易的角度来看，目前市场担忧阿里巴巴，看好拼多多，可以两个股票都买。
等拼多多遇到增长瓶颈了，把这部分头寸再转回阿里巴巴，因为考虑终局，还是阿里的胜算更大的，届时阿里的估值就看齐腾讯了，PE会常年不低于30倍。
（10）电商行业目前重点是关注阿里拼多多之争，到底谁胜谁负，预计一年之内能见分晓。
