A股陷入了“恶”的循环（转载）
徐翔逻辑与肖刚逻辑
前几天市场流传一篇徐翔的文章《唯一能救的是你自己》，后来有人辟谣，说不是徐翔写的，不过里面的逻辑无懈可击，就算不是徐翔写的，也一点不会影响到该文的品质。我把该文传达的市场路径姑且称之为徐翔逻辑。该逻辑是这样的：本轮下跌跌得太快、太突然，公募私募机构和散户一样都来不及撤退，被全窝端了。现在被困在里面所有的资金都变成空头，一旦反弹，就有人出货，所以大盘只能下跌。跌到什么时候为止呢？跌到筹码充分交换，该割肉的割肉，该爆仓的爆仓，等市场重新洗牌完了，再重新一轮行情。
与此同时，政府也有一个逻辑，政府的逻辑以肖刚为代表。肖刚多次讲话，说市场不缺钱，有信心、有能力解决问题。肖刚的办法是，几十家证券公司合资成立平准基金，买蓝筹，hold住大盘。同时从股指期货做文章，减少、限制空头开仓，惩罚空头。
最终谁的逻辑胜了呢？至少从目前来看，市场选了了徐翔的逻辑。虽然肖刚hold住大盘，但是个股疯狂下跌，甚至一字跌停板，创业板的流动性更是完全枯竭。大盘看似坚强，但实际上却分崩离析。徐翔逻辑和肖刚逻辑本质的区别是是否尊重资金逐利的秉性，是否尊重市场内在的规律。徐翔的逻辑是大禹治水逻辑，看到趋势的力量和顺势而为，肖刚的逻辑是愚公移山的逻辑，迎难而上，与趋势对抗。肖刚逻辑之所以完败，还有一个更可怕的因素：恶的循环。
恶的循环
这个循环是这样的：
环节1、肖刚救市买蓝筹，所有的资金都被吸引到蓝筹上，中国平安一家的成交金额超过整个创业板几百只股票的总和，于是创业板和中小板资金枯竭，只能一字跌停。
环节2、但是基金配置最多的是互联网+，是创业板和中小板，由于这些股票跌停卖不出去，基金经理为了救自己只能卖空股指期货，于是股指期货空单成几何级别增加，股指期货大跌。
环节3、由于股指期货暴跌，造就了更大的恐慌和风声鹤唳，于是第二天持股的人又疯狂的卖股票，股票就继续跌停。基金经理又卖不出股票，只能再卖空股指期货。
于是，市场就在环节1到环节3之间打转：股票跌停----卖空股指期货----股指期货大跌----股票再跌停-----再卖空股指期货…………这就是恶的循环。
肖刚的救市之所有失败，就是陷入了恶的循环。这个循环如果不打破，只能越救越乱。其结局只有两个：一个是这个循环疯狂到极端，自我毁灭，另一个是外力加入，强行打破这个循环。如果让这个循环自我毁灭，破坏性太大，上策是引进外力来打破这个循环。这个外力就是新一轮的救市，但必须是策略不同的救市。
救市的道德困窘
目前救市有个道德问题：救市资金需要盈利吗？既然是救市，肯定是公益性质、政府性质和牺牲性质，但是我们的救市明显让我看到逐利性，即盈利性质。救市资金买低估、买蓝筹、买以前自己仓位的股票，即使救市失败了，还是盈利的呀，至少把自己（社保资金）重仓的蓝筹股解放了。
这就是为什么民间呼吁政府救流动性，政府却救蓝筹的原因。一旦政府的资金有盈利和估值判断，它就不是政府性质、救急性质和公益性质，而是盈利性质。估值高低由市场判断，泡沫多少也由投资者判断，政府的责任是消除恐慌和流动性，而不是自己认为哪里是洼地、哪里便宜就去投资哪里。如果不解决这个道德困窘，救市只能加重市场扭曲。更可怕的是，它会制造新的湮塞湖，当中国石油、工商银行的价格被推到比5000点还高的位置上去的时候，它们总有一天是要下来呀，一旦它们下来，大盘岂不是跌得更厉害？这是救市呢，还是制造新的危机？
所以，救市一定要有新思维，至少政府要有牺牲精神，政府的钱不要有任何盈利性的想法，也不要有任何估值判断，要以消除恐慌、解决流动性为己任，否则，永远打破不破上面哪个可怕的恶的循环。
