上一轮金融危机过后，央行们的量化宽松政策给市场注入兴奋剂，所有的资产价格都被放大。法兴银行策略师ALBERT EDWARDS再放警示。他日前对巴伦周刊称，下一次经济衰退时，标普会跌破2009年3月的低点666点，美债收益率则会跌至负值区间，黄金则会升破前高的1900美元。3月底这位大空头提示客户，美联储加息引发的下一场债务危机已经在发酵，而且经济崩溃可能比美联储预期的要更快。我们仍未见到债券收益率的低谷。在下一轮衰退中，美债收益率会跌入负区间——与德国和日本走向一致。上一轮衰退中，美股远期PE在2009年3月跌至10.5的低点，这比上一轮衰退更低。下一轮衰退中，我预计这一PE最低能到7，……这会让标普跌至666点以下。衰退何时将至？ALBERT EDWARDS认为，目前谘商会领先指标表现尚可，实体经济中的问题还没有反映到股债市场中。而股市和部分信贷市场的崩溃可能会给实体经济带来冲击，如果信心随之下挫，衰退既至。在ALBERT EDWARDS看来，下一轮经济危机中，宽松的货币政策不会阻止市场的崩溃，而是会愈演愈烈。美联储也将因此失去避身之处。上一轮周期中，央行很幸运，他们能把危机归咎于商业银行，尽管撤走缓冲垫的人是他们。但下一次危机中，美联储将备受指责，可能会失去自己的独立性。