任何一个目标在分散风险的投资组合都绕不开债券类资产的配置。基于风险平价的资产配置里，基本都会高配债券。
我在7月份完成了我个人第一个投资组合的建仓，同时也建立了我在公司的第一个投资组合。其中债券类资产大概50%，运行一个月以来，表现比较满意（3%左右收益，最大回撤1%不到）。 钱虽然花掉了，但是其实还是有很多困惑没有解开的。
主要的疑问是：
1. 大类资产配置里，债券是指国债还是信用债？ 二者的价格变化逻辑有些不同。 国债更多的是和利率变化相关，投资级债券则是利率+信用因子的叠加，垃圾债又叠加了企业发展因子。那么国债、投资级债券和垃圾债的配置比例有没有讲究？ 从我接收到的知识来看，所谓股债比例，一般而言，债券是指国债，不知道这个理解对不对？ 不过，回归到投资组合的本质目标，只要放进去的资产相关度不高，其实都是有意义的。从这点出发，似乎也没必要纠结债券的具体配置，只要持有债券这一大类资产，就能有效对股票的波动，至于具体是国债还是企业债，其实不重要，都能达到目的。
2. 具体标的的选择上，国债我选择的是国债指数ETF。 当前我的投资组合里TLT是比例最大的单一标的（30%）今年TLT自然是表现非常抢眼的，YTD 已经涨了10%以上了。但是用TLT这种国债指数基金替代国债是否可以完全达到国债在资产组合中的作用？ 我看一些风险平价基金，国债是持有期货的。 这方面有什么具体的考虑吗？
3. 关于国债类资产的长期收益，我也是有疑问的。 长期国债，比如美国20-30年期国债, coupon 目前也就2-3%， 但是国债的市场价格确实波动非常大，也即是国债收益率其实变化率是很高的。其实TLT这样的国债指数基金，收益主要来自国债的价格变化，赚的capital gain. 那么长期持有的话，国债的长期回报是不是会趋向于coupon rate呢？ 国债有没有长期增长的逻辑? 我认为是没有的，不知道是否准确？ 如果国债没有长期增长的逻辑，那么长期持有国债类资产的动机就和长期持有股票很不一样了。 长期持有国债的原因是什么呢？ 用于对冲股票类资产的波动? 还是说国债大部分是作为战术资产配置存在的？ 只是为了对冲短期的市场波动?
希望业内人士给我这个菜鸟一些指点，或者推荐几本书。