正好有一笔资金投资国债，但整5年后必须变现。目前我看了下有以下三个国债品种：


债券A：期限为5年的零息债券，面值1000元，当前市场价格为700元；


债券B：按面值新发行的债券，期限为8年，一次还本付息，面值1000元，票面利率为7%；


债券C：期限为8年，面值1000元，年付息一次,票面利率为5.8%，现市价为928.36元 。


前5年的市场利率应该可维持7%，但第5年底（即出售B与C两个债券时）我认为市场利率将可能下降至6%。



怎么算这三种债券的年收益率啊？若仅考虑收益，应选择哪一个债券？

国债有啥好买的，收益率太低了，买公司债城投债吧，再上杠杆

C债券相比之下收益最高，但无论如何选择哪个的实际收益都很低，都不值得买。这是按照你给出的前四年末市场率7%，后四年6%估算的，计算过程略，想了解可以看股票债券估值。
我觉得你估计以后几年的市场利率过高了，导致如果买B债券，你还亏了。

[本帖最后由 escape 于 2012-11-25 15:54 编辑]

是吗？我算了算：零息债券：（10/7开五次根号-1）*100%=7.39%

然后一年付息一次：（1000-928.36+5*5.8）/928.36=10.84%（复利的话是这样算吗？）

但是你说的B债券会亏是为什么呢？

[本帖最后由 mmj 于 2012-11-25 16:06 编辑]

不明白你算得啥意思。债券估值就是要算折现值。拿第一种债券说，比较简单，就是你花了700块买了一只债券，5年后得到1000元，要看划算不划算，就把5年后的1000块折现到现在看是多少钱，这就是债券的价值，如果债券价值大于你的购买价格700块，也就是你买的划算有赚头。1000块折现到现在就是1000除以1.06的5次方，大概是747.26元。也就是说站在现在这个时点，你花了700块买了一件现在值747.26的债券。
第二种债券我先不考虑复利，先拿单利算，比较简单。你现在花1000块买一个8年后1560元的东西。那么8年后的1560折现到现在是多少钱呢，就是1560除以1.06的八次方，大概是981.13元。你现在花1000块买一个只值981.13的东西，岂不是亏了？算上复利每年70块钱的利息算复利能有多少？
第三种债券稍微复杂点，前四年和后四年的折现率不一样，要分开算。但道理大概就是这样。如果不考虑时间价值通货膨胀等因素单纯看利息收益率....好像也没啥意思。前面计算最主要的是依据你估计的市场利率，估计五年八年后的市场利率，其实是不现实的，但又必不可少。

[本帖最后由 escape 于 2012-11-25 16:47 编辑]

喷了债券除了票面还有价格变动产生的收益，单纯持有到期只有银行，市场利率下行的话，债券价格应该上升，这块的收益应当考虑，另外我觉得你这个不可能三四年才收益率下行啊，一年就好几个波段了。现在买券的行情也一般吧，同事好几只债还亏着呢，另外楼主这收益率的，绝逼没法国债，50年期的国开债也就无限接近5。

算下就行了 不过市场利率真不会变么

[本帖最后由 shramm 于 2012-11-25 17:58 编辑]

学好财管很重要

市场利率的变动对债券的影响主要就是债券净价，但如果你是要持有到期，那这块不用管，因为到期就是兑付票面，如果要进行交易套利，那就要考虑市场利率波动，买入时期等要素了

第二个债券我只持有5年就抛啊，不是到期收益率而是持有期收益率才对呐~5年后孩子要出国，肯定卖掉了。

所以一次还本付息的话年化不是6.18%么？

[本帖最后由 mmj 于 2012-11-25 21:35 编辑]

记得快到付息日时进行避税