6月18日晚间，森马服饰(002563.SZ)发布公告称，拟以19.8亿元-22.6亿元的价格收购宁波中哲慕尚控股有限公司(下称“中哲慕尚”)的71%股权。高达16倍PE的收购价格引发市场不满，森马服饰6月19日复牌后大跌，最终收于23元/股，跌幅达6.77%。
中哲慕尚主要定位于中高端休闲男装，旗下有“GXG”、“gxg.jeans”两大系列品牌。此前，在森马服饰停牌期间，《证券市场周刊》独家报道，公司的收购标的并非媒体盛传的童装品牌绿盒子，而是休闲男装品牌GXG之后，GXG曾出具官方澄清否认收购事宜。
根据森马服饰昨晚的公告，中哲慕尚2012年度未经审计的主要财务数据为：总资产13.27亿元；总负债10.55亿元；净资产2.72亿元；营业收入13.98亿元；营业利润2.60亿元；净利润2.06亿元。
若以此次高达20亿元的收购价格计算，本收购PE倍数高达16倍。而本刊记者采访的多位机构及业内人士均认为，“8-10倍PE已经足够，收购价格过高是引发今日股价下跌的主要原因。”
此前，本刊记者曾从两位消息人士处得知，GXG2011年收入曾超过30亿元(非报表收入)，2012年遭遇服装行业整体寒冬，收入下滑至15亿元左右，净利润超过1亿元。
如今，机构人士对于公告中显示的中哲慕尚利润数据颇有疑问：“GXG这几年发展太快，让人感觉不放心，经销商手里是否压了太多库存，也不得而知。”
另有资深业内人士对《证券市场周刊》记者称，GXG这几年已经在走下坡路，森马自身经营模式困难重重，这种收购的风险还是很大。