1937年约翰·梅纳德·凯恩斯告诫过“繁荣，而不是低迷时，财政才应紧缩。” 当时的罗斯福总统因试图尽快平衡预算而使得美国经济（其时已经稳步恢复）陷入严重衰退，差点证明他是正确的。在经济低迷时削减政府开支，会进一步抑制经济；紧缩政策应该等到强劲复苏正顺利进行的时候。
不幸的是，在2010年底和2011年初，西方经济刚刚开始从金融危机之后的低迷中复苏，西方世界的大部分政治家和决策者却自以为是地认为应该专注于解决赤字，而不是扩大就业。本着反凯恩斯主义的信仰，他们最终还是证明了凯恩斯的正确。
当然，如此这般宣布凯恩斯经济主义已被平反，我有悖于传统智慧。特别是在华盛顿，奥巴马旨在繁荣就业的经济刺激计划的失败，证明了政府支出不能创造就业。但我们中那些做过算术的，从一开始，就认识到，鉴于低迷的深度，《2009复苏与再投资法案》（顺便说，其中超过三分之一以上用的是本来无效的减税措施）的规模太过于小了。此外，我们还预测到由此而产生的政治反弹。
因此，对凯恩斯主义经济学的真正检验不是来自美国联邦政府的半心半意刺激经济的努力，何况这种努力被州和地方各级的削减所抵消。相反，考验来自希腊和爱尔兰等欧洲国家，它们不得不施加类似野蛮的财政紧缩作为接受紧急贷款的条件 – 从而遭遇了相当于大萧条的经济衰退，其两国的实际国内生产总值下降了两位数。
根据主导我们话语的政治意识，这实在是不应该发生的。在2011年3月，国会经济联席委员会的共和党工作人员分发了题为“花少欠少，发展经济” 的一个报告，嘲笑低迷中削减开支会造成低迷进一步恶化的忧虑，认为削减支出将提振消费者和商业信心，并认为这很可能导致更快的经济增长。
即使在当时他们也应该知道：他们用来说明上述观点的所谓的“扩张性的财政紧缩”的历史性范例， 已经彻底不攻自破。而且令人尴尬的事实是，许多右翼人士过早地宣布爱尔兰的成功，结果造成了爱尔兰的衰退深化，投资者可能还留存的信心的蒸发。这进而表明了在2010年年中削减开支的准确。
令人惊讶的是，这种怪事今年又再次出现了。又有人宣称说爱尔兰已转危为安，以此证明紧缩政策起了作用 – 但现有经济数据像以前那样惨淡。
坚持立即削减开支的观点继续主导着政治景观，并对美国经济有着恶性影响。诚然，在联邦一级已无大的新紧缩措施，但由于奥巴马的刺激计划淡出，以及现金短缺的州和地方政府继续削减还是有很多“被动”的紧缩。
现在，你可能认为，希腊和爱尔兰没办法只好实行紧缩政策，或者，别无选择只好继续拖欠债务和退出欧元。2011年的另一个教训是，美国有过并确实还有选择：虽然华盛顿可能痴迷于赤字，但金融市场告诉我们应该更多地借贷。
再说，这确是不应该发生的。我们在可怕的警告中进入2011年，即一旦美联储停止购买债券，或评级机构评为AAA级，或超级委员会未能达成协议，或其他什么，希腊式债务危机就会发生。但结果是，美联储在今年六月结束债券购买计划；标准普尔在八月调降了美国债券；十一月份超级委员会陷入僵局；美国的借贷成本不断下降。事实上，在此刻，享有通胀保护的美国债券支付负利率：表明投资者愿意支付美国来存他们的钱。
底线是，2011年，我们的政治精英痴迷于解决实际上并不成问题的短期赤字，在此过程中，造成了问题的恶化 - 一个萧条的经济和大规模失业。
好消息是，比如奥巴马总统终于又回过头来反对不成熟的紧缩政策 - 他似乎正赢得这场政治战斗。接下这些年里，我们实际上可能最终还是会采纳凯恩斯的建议，其有效性就正如75年前一样。