回复197#HHH

美国也需要美元呀，所以开动印钞机狂印，希望美国多多印，哈哈😄

反洗钱，只要不让先富们把钱洗干净跑路，就不是大事。。。

但是，如果先富们扎堆跑路成功，剩下的等着后富的人就比较尴尬了。。。HiPDA·NG

什么时候能自由兑换其他货币就是真正自信了

回复203#getfree


除非回到明清时候，全世界都需要中国的茶叶、丝绸和瓷器

其实你说的“主流”观点，是大众的观点，并不是主流的观点。

我的观点主要来自于对周其仁、夏斌、李稻葵观点的理解，这些人是央行货币专家委员会的委员。

不行了，这些都是基础物资，现在全世界需要俄罗斯的石油天然气也没见俄罗斯有多牛逼

伊朗俄罗斯接受人民币的条件是中国承诺无条件换回美元

你也是键政家，彼此彼此。而且你的观点明显与经济学者的观点相悖。

翟东升的“去美元化”的确是过分。但翟的核心意思是推进人民币国际化，趁它病，要它命。

好多经济专家都说过。外汇储备过多不是好事。周其仁坚决反对人民币汇率以美元为锚，夏斌、李稻葵都主张人民币升值，加快人民币国际化进程。

你比央行货币政策专家委员会的专家还厉害？

外汇储备下降最开始是2015年的事，不是2014年，从4万亿降到3万亿是2016年的事。下降的原因是：美元开始加息，导致全球资本转向，中国境内资本重新配置资产的缘故。

同时，2015年、2016年也是中国对外资本输出最大的两年，万达、复星、海航等等都是这两年大规模出海的。

直到2018年3月才被叫停，叫停的原因是：这些资本不是用于有效投资，而是用于大量收购海外酒店、影院、俱乐部这些用途，于是政府制定了对外投资负面清单，禁止投资与国内关系不大的产业。

这也是万达、海航之所以偃旗息鼓的最主要原因，什么马德里俱乐部、海外酒店别墅项目纷纷被叫停。

中国又要崩溃了？外资又不看好中国了？奇怪了，全球唯一在复苏的国家，居然要崩溃了，居然不被外资看好了。

起码认了这个承诺。你让一个小国做这个承诺也没人信。

回复208#jinseng


中国官场说话从来都是有表含义和内含义的，专家说不需要很多外汇，你可以理解成中国经济好人民币坚挺国际化了人人都用，但人民币从来不是能自由兑换的货币，国际化程度再高也有限？这里不判断国际化好坏，国际化从来都是双刃剑，能对自己有利也会伤害自己。我也不质疑国家货币政策和专家的专业能力，但说法很多程度上还是要为党服务吧？说外汇不需要那么多，我觉得更多是因为外汇在减少，所以才有这论调，目的是维稳。为什么会有这个判断，还是看国家做什么，而不是说什么啊，到处都是收紧外汇管控的消息，兑换美元要等候和写申请，你告诉我国家不需要那么多外汇？很口嫌体直嘛。

什么口嫌体直正这些网络语言，这些烂梗，不适合讨论严肃的问题，那都是小孩过家家才说的。

回复195#qiuike


好吧。
这里说经济，那里说国防；这里说财富，那里说爱情；
那就是你说的，你说啥是啥，你说的对，全对。

回复211#Wade Zhao

赵总批评的对，你看大A股今天又是要崩溃的架势

从12年开始，基础货币的投放就不是只依靠外汇占款这一条路了，各种眼花缭乱的MLF、SLF等工具，都是投放基础货币的手段。

我贴过央行的资产负债表，至少目前基础货币90%以上还是外汇占款

大概从2012年开始，央行就已经开始了摆脱外汇占款作为被动货币投放路径、主动创造货币的过程。当时也主动向媒体传达这个信息，但关注的人并不多。

真正的结构性变化是在2014年。2015年初，央行在四季度货币政策执行报告里就写明了，2014年，央行货币政策工具（包括公开市场操作、再贷款再贴现和其他流动性支持工具）已取代外汇占款成为基础货币供给的主渠道。当年外汇占款供给基础货币仅约6,400亿元，同比少增2.1万亿元。

从2015年开始，央行就不断向媒体传达这个信息:外汇占款不再是货币投放的主要渠道，央行主动投放货币成为流动性供给的主渠道。

再放一遍实际数字。

別瞎操心，曾幾何時，中國實行人民幣、外匯券雙軌制，形勢一片大好，不是小好，也不是中好。

第一条、我引用的结论是央行自己的货币政策执行报告里的原文，是央行自己的结论。

第二条，央行通过货币工具进行的基础货币投放，在它自己的资产负债表里体现为“对其他存款公司债权”这个科目，包括对其他存款性公司再贷款余额、再贴现余额、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和逆回购余额，不是标红色的“其他负债”。

MLF这类工具的期限都在3-6个月，再贴现期限可能更短，所以我猜测在资产负债表的季度末年末时点数上未必能完全体现。


第三，2020年6月份央行的货币政策执行报告里，明确到基础货币的地方，只有两处：

1.适时开展中期借贷便利操作。保证基础货币供给，中标利率有所下降。上半年，累计开展中期借贷便利操作 10000 亿元，期限均为1年，其中第二季度开展操作共 4000 亿元。
2.MLF 利率是央行的中期政策利率，代表了银行体系从中央银行获取中期基础货币的边际资金成本，由于中央银行掌握基础货币供应，央行的政策利率必然是市场利率定价的基础，也是市场利率运行的中枢。

第四条，也是最简单粗暴的：如果央行投放货币绝大部分依赖外汇占款的话，今年1月份到6月份外汇的总量基本稳定甚至略减，按照你的说法，90%的基础货币投放靠外汇占款，上半年基础货币就不可能增加甚至得减少了。。。

上半年基础货币确确实实是在减少啊

回复215#szandrew
被说痛了？很好奇？ 哪里？ iOS fly ~

Mark一下

那就更对不上了，外汇波动不到0.5%，M0缩了15%。。。。

资产端方面，7月央行公布的资产负债表显示，对其他存款性公司债权的减少是央行资产负债表7月呈缩表态势的主因。其中外汇占款环比减少19.31亿元，预计与汇率等因素相关；央行对其他存款性公司债权环比减少5003.65亿元

缩表的主力就是你提到的“非外汇占款部分”小尾巴~

这个问题我回答过很多遍，货币是央行发行的，要看信用。如果把央行比喻为一个企业，那么企业的信用看什么？资产负债表
央行也是同样道理，人民银行的资产负债表是公开的，看看里面外储比例就知道人民币的大部分信用是靠外储/外债来支撑的。事实上人民银行严格按照收入一美元外储就发行一美元等值人民币的政策

如果想绕开这个循环，可以，停止一切进出口，不跟任何国家进行交易

所以说，央行的报告之前的说法没错啊：基础货币投放的渠道确实是多样化的，并且货币市场政策工具的权重已经大于外汇占款了~

人民银行严格按照收入一美元外储就发行一美元等值人民币的政策

这个是2012年以前的老黄历了，我刚跟楼上讨论完

另外，企业的信用也不是只有资产负债表一个维度的，财务报表实在是太好操纵了~~

为什么你就是不肯看数字呢

这没有讨论的基础。

资产的90%都是外汇，你硬生生要说这个不占多数，那我真不知道怎么解释了小尾巴~

你的意思是人民银行的财务报表是虚假的？
人民银行的资产中大部分都是外汇/外储，大部分变动的债务是人民币发行等。如果这大部分资产和变动的债务都不算数，你说人民银行以及人民币的信用是哪里来的

经济不懂啊，瞎说几句：
简单的问题：你和你老婆，如果留财富给自己的孩子，你选人民币还是美元？别的国家的人呢？

如果连房地产也只有70年土地使用权，这个算什么财产？

并不是说美元靠谱，但比烂的时候，其实是我们自己更不靠谱

私人财产神圣不可侵犯，在大多数地方都是天经地义的事，我们现在是绕不过去的墙，这个牵涉到社会主义姓什么………原则问题…… iOS fly ~

这年头还扯什么70年产权，私人财产神圣不可侵犯，你试试房产税不交立刻扫地出门

你信央行的资产负债表，却不相信人民银行的货币政策执行报告，这也让人很头大啊，也不好讨论啊。。。

货币发行制度一直是在变化的，在2000年前，外汇占款和对其他存款性公司债权为资产端占比最高的两个科目，外汇占款和再贷款再贴现成为货币投放的主要工具。2000年至2012年，我国经济高速发展，外汇资产急剧增加。尤其在 2002 年中国加入 WTO 后受到贸易全球化红利影响，结合本身生产要素优势，净出口额持续走高，外汇占款成为最主要的货币投放方式。2012年以后，逐渐又朝2000年以前的方向转换，其实2000年-2012年这一段不是常态，因为太被动了，主动权不在央行手里，2012年以后是逐步恢复常态的过程。除了是香港的联系汇率制度，没有哪个大国的货币发行是100%靠外汇作为储备的。。。

至于逻辑错误，我试着解释下：资产负债表上的外汇占款是近20年来累积的结果，货币投放渠道的变化是2012年开始的。资产负债表是个时点上的存量，货币发行是时间段的流量，直接套的话，从逻辑上就不对。上面已经论证过了，如果你觉得90%的货币发行靠外汇占款的话，今年货币发行(M)15%的变动，与外汇占款0.5%的变动根本对不上啊。

其实说一千道一万，最重要的一点是：基础货币怎么发行，央行自己的报告解释的最清楚啊

人民银行的货币政策执行报告也不是假的啊。。。。报告里都写了，基础货币投放的渠道包括外汇占款和货币政策工具两部分，后者的重要性在日渐提高。

我说财务报表好操纵的意思是说，即使是看普通企业的信用，也不是单单看资产负债表就能搞清楚的。不然就不会有康美、康得新这些事情了。。。

然而，私人财产是指合法的私人财产

中国的土地政策，本来就是70年吧。。。土改之后，就没有永久的私人土地了

以后也许会有永久的私人土地，但是肯定要有房产税的。。。

基本上正常的社会不会存在又没有房产税，又能永久持有的情况。。。因为这不科学HiPDA·NG

赵部长怎么看？

你说的改变只是“新发”“渠道”的变化，而不是现有货币信用的基础
无论新发怎么改变，渠道怎么改变，既然央行最大的资产是外储，那么央行以及人民币最基本的信用来自于外储是不可能改变的

你真是一点金融常识也没有。以前企业是不允许拥有外汇的，必须跟银行强行结汇，而现在企业外汇数量也有严格限制。而央行从商行那里获得外汇后必须发行人民币。这也就是为什么中国企业贸易量越大，人民币发行量必须越大，造成通货膨胀的原因之一
至于个人的那点外汇，连零头都算不上

说的极端点，信用货币最大的特点就是没有信用这个过程是从金本位被废除开始，到布雷顿森林体系崩溃，保罗沃尔克下台后，信用货币就开始朝无锚的方向发展。同时，美股的超级大牛市也是从1980年代开始的，背后的动力之一就是美国在货币发行上越来越放飞自我。但历史上的货币发行跟最近十年比起来都是小巫见大巫。2008年金融危机之前，美联储靠购买国债为主来发行美元基础货币，一万美元左右的资产负债表还算相对稳定。但金融危机之后，除了美国国债之外，美联储购买MBS等有价证券也成为了货币投放的重要渠道，所以美元自己也没啥信用了，08年11年黄金的大牛市，之后比特币为代表的加密货币的崛起，都代表了大家对信用货币没信用这个事件的认知。

现在随着美国国内矛盾的尖锐，现代货币理论都被拿出来了，就是连遮羞布都不要，直接想发多少钱就发多少钱的意思。

国内财政部也不傻，最近几年一直在放风，要改革货币发行机制，希望能抄袭美国的模式，甚至提出了财政赤字货币化这个让老同志门有心理阴影的损招。

——所以回到最初的问题，答案很残酷，就是现代货币机制决定了哪国的货币都不存在传统意义上的“锚”，所以不用费心去找货币的基础。。。

emmmm……

梗...梗住了...(⊙…⊙)

我觉得你应该先理解一下什么是“资产负债表”和现代财政制度小尾巴~

扯这个没用，央行资产负债表写的明明白白

绝大多数人都是看不懂央行的资产负债表的，因为它有专门的规则，会计科目跟一般企业的资产负债表完全不同，最简单的，央行的资产负债表没有所有者权益这个科目。央行的杜金富写过一本货币与金融统计学，你有兴趣可以去看看。我没看完那本书，但是我知道央行的这个报表按照普通的财务会计原则去解读是有问题的。

所以回到基础货币创造的渠道，央行自己每个季度出的货币政策执行报告已经说的很清楚了，一定要从央行的资产负债表找依据来证明或者推翻央行的结论都没意义，一来需要的工作量更大，二来多数人没有这个能力。打个不恰当的比方，一个软件要怎么用，多数人需要看的是官方的帮助文档，而不是去翻源代码。

至于资产负债表是什么就不劳你费心了，我CPA会计当年考了72本科也学过财政学。

最后，思而不学则殆，这事儿可以发生在任何领域。

好吧，你开心就好~

最基本金融常识

潘功胜、梁红、央行货币政策分析小组都不同意你说的最基本金融常识，它只是特殊阶段的特殊产物，而且已经转型好几年了。

如果你能理解那张表还能这么说.

我只能说我是服的...

一个专业的财务，不看数字，只看政策..

嗯嗯嗯, 难怪我大A股什么故事都是有人信的。