最近老板交给我的课题，正在研究，也是我个人投资里比较关心的。主要两个方面：如何评估风险？用什么工具防范风险？

我学习完会来总结一下，先听听高手经验。

iOS fly ~

有专门量化的指标和模型 好像是VaR吧 我看看课件 好像FRM里有一门课是学这个的

关注下

简单说一些吧，就当是复习了。

1. 如何评估投资组合的风险？

马科维茨投资组合理论中，度量投资组合风险的量化指标是 sigma , 也就是概率统计中的方差/标准差。

通过模型估计出sigma，来评估投资组合的风险。


2. 用什么工具防范风险？

接上面，投资组合的方差最小，风险最低。一般来说，投资组合中各类资产的相关性越低，投资组合的风险就越小。

找出投资组合有效前沿最左端的点，即最小方差投资组合GMVP（Global Minimum-Variance Portfolio），风险最小。

找到风险最小的投资组合，也是一种角度的风险防范吧。



解决这两个问题，需要补充以下几方面：

1. 现代投资组合理论开创者，1990年诺贝尔经济学奖获得者：马科维茨Markowits大爷和他的学生以及他的学生的学生衍生出来的一系列投资组合理论：


效用理论Utility Theory: 效用函数Utility Function , 无差异曲线Indifference Curve


有效前沿EF(Efficient Frontier), 最小方差理论GMVP


最优投资组合理论：资产配置线CAL(Capital Allocation Line)

资产定价理论： 资产定价线CML（Capital Market Line），资产定价模型CAPM(Capital Asset Pricing Model)，系统性风险Systematic Risk, 非系统性风险Unsystematic Risk，

证券市场线SML(Security Market Line)

夏普比率SR(Sharp Ratio), M-Squared， 特雷诺比率Treynor Ratio，詹森阿尔法Jensen's Alpha


2.Matlab R 用来建模计算








以上是马科维茨投资组合理论的角度，还有另外一个角度，从风险管理Risk Mangement理论的角度，三步走：


A. 识别风险

B. 度量风险

C. 监控风险及后处理

A. 识别风险

金融风险：包括市场风险，信用风险，流动性风险

非金融风险：模型风险，地缘风险，合规风险等

B.度量风险

概率模型，标准差std，beta, 敏感度指标 Delta，Gamma, VaR(Value at Risk), 极限理论EVT（Extreme Value Theory）

信用评级（穆迪Moody's， 惠誉 Fitch，标普S&P）

公司风险指标 ROE ROA

杠杆指标：D to A ratio

控制风险的衍生品工具：CDS 期权等

一个思路：从分解阿尔法开始，做收益归因，参考资料：101个阿尔法、巴菲特的阿尔法、量化价值投资（也是讲巴菲特的），很多貌似beta因子，最后都可以用阿尔法解释，把投资组合当前收益分解、归因，后面是做中性处理还是反向对冲，看你们自己了

这老板好烦。。。。。。HiPDA·NG

多谢，我大体也是这个思考方向。 iOS fly ~

谢谢提供一些思路，很有价值。 iOS fly ~

现在流行的是风险平价管理！